Высокие цены на нефть и газ тормозят восстановление еврозоны
Несмотря на то, что рецессии удастся избежать, ожидается, что объем производства останется ниже траектории, существовавшей до шока, при этом «постепенное восстановление роста с IV квартала 2026 года, вероятно, будет слабым».
Предполагается, что еврозона избежит рецессии несмотря на резкий энергетический шок, однако рост останется слабым из-за давления высоких цен на нефть и газ, что сдержит экономическую активность и замедлит дезинфляцию. Об этом свидетельствует отчет BofA Global Research.
Банк снизил прогноз роста еврозоны до 0,6% в этом году и 1,0% в следующем, описывая перспективы как «большой шок», вызванный ценами на энергоносители, и одновременно отметив, что «технической рецессии удалось избежать», однако «восстановление будет слабым».
Пересмотр прогноза основан на предположениях относительно энергоресурсов. Цена на нефть марки Brent ожидается около $100 за баррель до конца 2026 года, а голландский газ TTF — около €80 в течение следующей зимы.
В отчете отмечается, что «некоторые постоянные потери энергоснабжения не позволят быстро скорректировать мировые цены на энергоносители», что будет оказывать давление на экономику даже в случае ослабления геополитической напряженности.
Прогноз роста учитывает общую потерю 90 базисных пунктов по сравнению с предыдущими оценками. Ожидается, что поведение домохозяйств смягчит первичное воздействие: «потребители компенсируют первичный эффект путем снижения нормы сбережений» во втором квартале года.
Несмотря на избежание рецессии, прогнозируется, что объем производства останется ниже траектории, существовавшей до шока, и «последовательное восстановление с 4 квартала 2026 года, вероятно, будет слабым», что свидетельствует о сохранении слабости экономики.
Прогнозируется, что инфляция вырастет до 3,3% в этом году, прежде чем снизится до 2,1% следующего, при этом нефть вызовет быстрое повышение, а цены на газ добавят устойчивости.
В отчете отмечается, что «снижение инфляции откладывается», и прогнозируется, что общая инфляция упадет ниже 2% только во втором полугодии 2027 года, а базовая — к концу того же года.
Ожидается, что Европейский центральный банк будет реагировать более жесткой политикой в краткосрочной перспективе. BofA прогнозирует повышение ставок на 25 базисных пунктов в июне и июле, в результате чего депозитная ставка достигнет 2,50%, прежде чем начнется ее снижение в июне 2027 года. В отчете отмечается: «ЕЦБ нервничает», что отражает обеспокоенность по поводу инфляционных рисков.
Динамика на уровне отдельных стран акцентирует неравномерную склонность к шоку. Германия рассматривается как «наиболее уязвимая», прогноз роста снижен до 0,3%, тогда как для Италии прогнозируется 0,2%, что отражает более высокую чувствительность к энергоносителям.
Ожидается, что Франция и Испания справятся лучше благодаря энергетическим структурам и политическим мерам, хотя обе страны столкнулись с более медленным ростом и более высокой инфляцией.
Базовый сценарий предполагает, что шок останется ограниченным ценами, без дефицита поставок.
Однако аналитики предупреждают, что более сильный энергетический шок может изменить прогноз, отмечая, что более высокие цены на нефть и газ «толкнут еврозону к рецессии».
Ранее стало известно, что война на Ближнем Востоке приведет к росту инфляции и замедлению мирового экономического роста.
Война на Ближнем Востоке: МВФ призвал готовиться к «немыслимому»
